中央[Yāng]國債登記結算公司“全國∆銀∆(Yín)行業理财信息登記系統”日前發布的《中[Zhōng]國銀行業理财市場年(Nián)度報告（2014）》（下稱“年報(Bào)”）向市場展[Zhǎn]示了一幅銀○行○業理财市場的全景圖。

　　從(Cóng)《◆年◆報》披露的各項數據可看[Kàn]出，2014年○全○年，繼續平[Píng]穩發展的銀行[Háng]理[Lǐ]财超越信托理财，領跑整個資管市場。與此同時，在(Zài)監[Jiān]管的[De]持續發力下，“非标轉标”進程持[Chí]續推進，而更加透明和符[Fú]合●理●[Lǐ]财本質的開放式淨值型産品的餘額在一年内增幅達到[Dào]267.03%。

　　全年終止到期理财⋄産⋄品中僅51隻現虧[Kuī]損

　　根據《年◇報◇》披露的數據，2014年，銀∆行∆理财規(Guī)模繼續增長。截至2014年末，全國開展理财業務的[De]525家銀行業金融機構共存續理财産品55012隻，資金餘額15.02▽萬▽(Wàn)億元，較[Jiào]2013▽年▽末增長4.78萬億元，增(Zēng)幅46.68%；2014年全●年●日均理财餘額[é]13.75萬億元，較(Jiào)2013年增[Zēng]長4.16萬億元，增幅43.38%。

　　與此同時，截至2014年年末，銀行◈理◈财規(Guī)模在各∆類∆(Lèi)資産管理業(Yè)務中位居首位，15.02萬[Wàn]億元的銀行理财資金總額▽領▽先于信托公司信托資産總額(é)、保險業資[Zī]金運用餘額、證券公[Gōng]司受托管理本[Běn]金總額和證券投資基金管理資産總額。而在[Zài]2013年末，在各類資産管理業務◈中◈[Zhōng]，信托公司信托資産總額居于(Yú)首位。

　　在規模擴張(Zhāng)▾的▾同時，銀▾行▾理财(Cái)産品也∆為∆銀行創造了可[Kě]觀收益。2014年，中國⋄銀⋄行(Háng)◈業◈理财市場實現銀行端收益約908.2億元。銀行端實現收益是指[Zhǐ]理财産品從開始發行銷售▽到▽産品終止(Zhǐ)兌付為[Wéi]止銀行實現的累計淨收入，包(Bāo)▽括▽[Kuò]本行（含分支機構）自行托[Tuō]管産品而收取[Qǔ]的托管費、本行（含分[Fèn]支機構）自行投[Tóu]資管理而收取的理(Lǐ)财産[Chǎn]品管理費、本行（含分支機[Jī]構）自(Zì)行銷售産[Chǎn]品而◊收◊(Shōu)取的銷售手續費、超額留存[Cún]收◊益◊、部分平盤價差收∇入∇(Rù)等。

　　而從客戶投資[Zī]▽收▽[Shōu]益來看，2014年，銀行理(Lǐ)财市▽場▽累計(Jì)兌付客戶(Hù)收益7121.3億元。全年終止到期的理财産品中[Zhōng]有51隻産品出現了虧損，占全部終止到期産品的0.03%，該▲比▲例▽較▽2013年略有下降；虧損理财産品本金的平均▿償▿還率是85.95%。

　　▾投▾資非标(Biāo)∆資∆[Zī]産比例再下降

　　截至2014年末[Mò]，全部理财産品投[Tóu]資各類資産餘額15.77萬億元，涉及(Jí)11大類◇資◇産。從資産配▿置▿[Zhì]情況(Kuàng)▾來▾看，債券及貨▾币▾市場工具、銀[Yín]行存款、▽非▽(Fēi)标準化債權●類●資産是理财産品主要(Yào)配置的三大類資産，共(Gòng)占理财産品投資餘額的91.22%。

　　其中，截至年末，配置非标準化債權類資産的理财産品餘額約為3.30萬億元，占比約[Yuē]為20.91%，較2013年末的27.69%再次下降。與之對應的(De)是，理财産品配置在理财直接融資工具(Jù)的資産占比已經達到(Dào)0.25%，餘[Yú]額▿為▿394億元。理财(Cái)直接[Jiē]融資工具在2013年底開始試點，是(Shì)監[Jiān]管(Guǎn)層力推“非标轉标”∇的∇(De)重要舉措之一。單個理财[Cái]直接融資[Zī]工具必須與單個企業的(De)債權融資相對應，透明度更(Gèng)高。

　　《年報》稱，在(Zài)監管部門的積極引(Yǐn)導和監管▽下▽，理财資[Zī]金投向非标準化債權類資産[Chǎn]中重點監控行業和領域的資金量也有所下降，其(Qí)餘額從年初的2406.6◆億◆元降到年末的2125.4億元，下[Xià]降281.2億元，降幅達11.68%。具◆體◆來看，◆涉◆及“兩高一剩(Shèng)”行業、商業房地産（保障房除外）和地方融資▲平▲台⋄的⋄[De]非标資産規模都出現了(Le)一∇定∇的下降，分别較2013年◊末◊下降42.67%、16.85%和2.04%。

　　另據《年報[Bào]》中的統計數據，從投(Tóu)向上看[Kàn]，有10.71萬[Wàn]億元的理(Lǐ)财資金通過配[Pèi]置債券、非标資産、權益◇類◇[Lèi]資産等方式投向了實體[Tǐ]經濟，占理财資金投資⋄各⋄類資産餘額的比例為67.92%。

　　開放式理财産品增長迅[Xùn]⋄速⋄[Sù]

　　數據還顯○示○，從運∇作∇(Zuò)模式看，雖然封閉[Bì]式理(Lǐ)财産品仍占主要地位，但開放式理财産品增長迅速。截○至○2014年末，開放式理财(Cái)産[Chǎn]品存◈續◈3604隻，資金餘額5.24萬億元[Yuán]，占全(Quán)市場比[Bǐ]例分别為6.55%和34.91%。開放式(Shì)理财産品資金餘額較2013年末增長3.56萬億元，增[Zēng]幅為210.51%，占市場的比(Bǐ)例提(Tí)高18.43個百分點(Diǎn)。特别是2014年下半年增幅較大，年末(Mò)開放式産品占全市場(Chǎng)的比例[Lì]較6月末提高14.67個百◇分◇點。

　　而[ér]在▿全▿[Quán]部開放式理财産品中，非淨值(Zhí)型理财産品資金餘(Yú)額(é)4.68萬億元[Yuán]，較2013年末增長3.15●萬●[Wàn]億元；淨值型理[Lǐ]财産品資●金●餘額5607.5億◇元◇，較2013年末增長[Zhǎng]4079.7億元，增幅達267.03%。“銀行理财産品由預期收益率型(Xíng)向開[Kāi]放式淨值◆型◆(Xíng)轉化為大勢所趨。”報告(Gào)指出。

　　2014年12月，銀監會就《商業銀(Yín)▿行▿理▽财▽業務[Wù]監督管理◈辦◈法(Fǎ)（征求意見(Jiàn)稿）》征求意見，其中很重要的一條就是“應通過(Guò)加[Jiā]大銀●行●(Háng)發售預期收∇益∇率型[Xíng]産品的成本(Běn)，推動銀[Yín]行改(Gǎi)變目前理财産品的主流形态，引導商(Shāng)業銀行[Háng]發行組合[Hé]管理(Lǐ)類的開放▿式▿淨[Jìng]值型産品以及産品與資産不存在期限錯配的項目融資類産(Chǎn)品（先有項目，再●有●(Yǒu)資金），使得産品的風(Fēng)險和收益真正過手給投資人。”

　　《年報》稱，在[Zài]經濟下行壓力較∇大∇、資本市場逐●步●∆回∆暖[Nuǎn]等外部環境以及⋄銀⋄行理财資金規模增大、産[Chǎn]品短期化與資産長期化[Huà]錯配等行業▿背▿景下，銀行理财産品面臨的風險∆不∆容忽視，而預期收益率型産品形态不(Bú)利于真正落實理财産◈品◈風險承擔主體，也不利于充(Chōng)分(Fèn)揭示産品風◈險◈情況。因此，○通○(Tōng)過創(Chuàng)設可申購[Gòu]、可贖回、收益浮(Fú)動⋄的⋄開放式、淨值型理财産品(Pǐn)，銀行可利用動态管∆理∆、組合(Hé)投資的手段靈活(Huó)配置各種金融資産，單⋄一⋄[Yī]基礎資◇産◇(Chǎn)的風險得(Dé)到分○散○，解決了實體經濟需◇要◇長期資金但理(Lǐ)财資(Zī)金端需要流動性的矛盾，同時産品風險收益情況也可[Kě]通▿過▿淨(Jìng)值波動及時披露[Lù]給投資者，如此将⋄徹⋄(Chè)底打破理财産品的剛▲性▲兌⋄付⋄。